2025年四季度，A股指數(shù)在10月至11月中旬呈現(xiàn)震蕩向上走勢，11月中旬后進入調(diào)整階段，12月中旬后再度向上反彈并持續(xù)至年底。盡管年底市場存在獲利資金兌現(xiàn)收益的壓力，但市場風險偏好相對平穩(wěn)。期間，創(chuàng)業(yè)板指走勢略弱于滬深300指數(shù)，題材板塊和個股表現(xiàn)活躍，尤其是商業(yè)航天相關(guān)概念板塊及個股漲幅較大。表現(xiàn)相對較好的行業(yè)為國防軍工、有色金屬、采掘等；表現(xiàn)相對較差的行業(yè)為醫(yī)藥生物、計算機、房地產(chǎn)等。

　　我們認為，從宏觀高頻數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟整體穩(wěn)中向好，但仍存在部分不確定性因素：一是美國對華關(guān)稅等政策對中美貿(mào)易關(guān)系產(chǎn)生的影響及后續(xù)變化；二是俄烏等地緣政治沖突局勢的實時演變，其對全球經(jīng)濟的后續(xù)影響仍有待觀察。不過，當前美國已進入降息周期，每次降息預(yù)期的落地，均會對全球股市產(chǎn)生正面提振作用。同時，在中國經(jīng)濟本身具備較強韌性、保持穩(wěn)步增長的前提下，疊加貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健寬松、政策對市場的呵護，以及“資產(chǎn)配置荒”的大環(huán)境，市場仍將持續(xù)受益于流動性寬松紅利；加之央行出臺降準、降低存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的貨幣工具支持股票市場發(fā)展等政策，這些舉措將持續(xù)提振市場對經(jīng)濟復(fù)蘇與股市向好的雙重信心。因此，我們對市場中長期走勢并不悲觀。我們判斷，后市板塊與個股走勢分化仍將較為明顯，品種選擇上，將重點關(guān)注中長期具備持續(xù)成長潛力的科技類品種，以及價值被低估的高股息類品種。

　　回顧整個四季度，本基金采取“高股息+成長+藍籌”的投資策略，暨在配置高分紅個股的基礎(chǔ)上，同步布局了具備成長確定性的藍籌股。